Recomendación agencia NTC 31/05/2011

	Caja Madrid Bolsa recorta precios objetivo Los analistas de Caja Madrid Bolsa tras los resultados del 1T11, visitar la compañía y variar su valoración, mantienen las estimaciones de Natraceutical, mejoran las estimaciones en Natra Cacao y Chocolate, generando una bajada del valor teórico de Natraceutical de EUR 0.32/acc a EUR 0.22/acc. (-30%) y una bajada en el valor teórico de Natra de EUR 2.30/acc. a EUR 1.70/acc. Reiteran Vender en Natraceutical y cambian su recomendación de Natra de Vender a Acumular tras la fuerte caída que ha sufrido en los últimos 3 meses (-40%). Caja Madrid Bolsa no ve recuperación a la vista en Natraceutical.  Señalan que depende de 2 actividades, una con evolución positiva y otra con evolución negativa: 1) Naturex: Natraceutical posee un 31.53% de Naturex tras venderle su actividad de ingredientes. La buena integración de esta en Naturex se ha visto reflejado tanto en las cuentas de la compañía francesa como en su cotización, la cual se ha duplicado. Esta actividad aportó en 2010 un EUR 4.5 m a las cuentas (aun así NTC tuvo perdidas). Estimamos que poco a poco Natraceutical irá desinvirtiendo su participación. 2) Forte: La crisis le continúa afectando y los productos de adelgazamiento continúan sin tener una buena evolución. No esperamos tener sorpresas positivas a lo largo del año.