Natraceutical cierra el ejercicio 2011 con un beneficio neto de 13,91 M€ frente a las pérdidas de 22,62 M€ del ejercicio anterior
A pesar de la crisis de consumo, que sigue teniendo sus efectos en la cifra de negocios de la compañía, cierta mejora de los ratios operativos del negocio, junto con el descenso de los costes financieros y los resultados provenientes de la participación accionarial en Naturex han sido los principales impulsores del resultado del ejercicio.
1.- Evolución del negocio
División de Complementos Nutricionales (Forté Pharma)
A la crisis de consumo que ha venido afectando a los mercados desarrollados en los últimos ejercicios, se
ha unido este año las diferentes situaciones a las que ha tenido que hacer frente el canal farmacéutico
respecto a sus relaciones con la Administración Pública en los principales países en los que opera Forté
Pharma, lo cual ha añadido nuevos retos al sector.
En Francia, principal mercado de Forté Pharma, que aglutina el 70,2% de su cifra de negocios, la industria
de complementos nutricionales en el sector de productos de control de peso ha sufrido una nueva
contracción en 2011, del 12,6%. A lo largo del ejercicio 2011, ha sido el sector “Salud” el que ha
impulsado la industria en este país, con un crecimiento del 9,6%, que le ha permitido alcanzar el 58% del
total del consumo de complementos nutricionales en Francia.
En este entorno, Forté Pharma ha seguido centrando sus esfuerzos en mantener el posicionamiento en su
mercado de referencia, a la vez que ha seguido implementando una estricta política de monitorización del
negocio operativo, a fin de dotarlo de una mayor racionalización de procesos y flexibilidad en su estructura
de costes (especialmente en lo relativo a la inversión publicitaria), que permita una pronta recuperación de
resultados en el futuro.
En 2011, Forté Pharma ha conseguido mantener su posicionamiento como cuarto laboratorio farmacéutico
del mercado y conservar su posición de liderazgo en el sector del “Control de Peso” en Francia, con un
16,9% de la cuota de mercado, a pesar de que las ventas de la compañía a cierre de 2011 se han situado
en 29,09 millones de euros, frente a los 38,19 millones de euros a diciembre de 2010.
A pesar de dicha contracción en la cifra de negocios, las iniciativas llevadas a cabo para proteger el
resultado de la compañía han permitido a Natraceutical cerrar el ejercicio con un EBITDA consolidado de -
3,77 millones de euros, frente a -5,59 millones de euros en 2010, sobre unas cifra de negocios consolidada de 29,48 millones de euros, por la aportación adicional de negocios residuales de la antigua
División de Ingredientes.
Adicionalmente a mantener su posicionamiento en su mercados principales, Forté Pharma ha trabajado
durante 2011 por seguir desarrollando su entrada en Reino Unido, donde está ya presente en 500 puntos
de venta de las cadenas Boots y Superdrug
Para el ejercicio 2012, y dada la falta de visibilidad sobre una significativa recuperación del mercado
de complementos nutricionales en el corto plazo, especialmente en lo relativo al segmento de
productos de control de peso en Francia, la compañía prevé implementar la última etapa de la
estrategia de control de costes y complementar las ventas actuales de producto de control de peso
con un mayor enfoque en sus productos estrella en las gamas de Belleza y Salud.
Participación accionarial en Naturex
Desde que Natraceutical integrara su División de Ingredientes en la multinacional francesa Naturex,
convirtiéndose en su primer accionista, la participación accionarial obtenida tras dicha operación
corporativa ha venido consolidándose en las cuentas de Natraceutical por puesta en equivalencia,
recogiendo la parte proporcional del resultado neto de Naturex.
Esto ha sido así hasta el mes de octubre de 2011, cuando una reducción de la participación
accionarial en Naturex motivó la pérdida de influencia significativa sobre dicha compañía y la
consiguiente decisión del Consejo de Administración de Natraceutical de excluir a Naturex del
perímetro de consolidación y clasificar dicho activo como financiero disponible para la venta. En ese
momento, la participación quedó registrada a valor de mercado, esto es, a valor de cotización de
cierre del ejercicio 2011, lo que ha supuesto la incorporación de 21,12 millones de euros en la
cuenta de resultados del ejercicio 2011 por las plusvalías latentes de esta inversión, generadas en
los dos últimos años, desde que Natraceutical se convirtiera en accionista de Naturex. Estos
ingresos financieros compensarían las minusvalías generadas en el ejercicio 2009, cuando en el
marco de la operación corporativa con Naturex, Natraceutical tuvo que contabilizar su participación
accionarial en la compañía gala a valor de mercado de aquel momento y no al valor de los activos
de su División de Ingredientes, aportados a Naturex.
Adicionalmente, la cuenta de resultados consolidada de cierre del ejercicio 2011 recoge 5,47
millones de euros por la puesta en equivalencia de la participación en Naturex entre los meses de
enero a octubre de 2011, así como 8,75 millones de euros por las plusvalías generadas en las
desinversiones materializadas a lo largo del ejercicio, que han supuesto una caja de 28,54 millones
de euros para Natraceutical.
2.- Deuda financiera
Los recursos financieros obtenidos a lo largo del ejercicio por la reducción de la participación en Naturex
han sido destinados al servicio de la deuda del presente ejercicio y a amortización anticipada del principal
de la operación sindicada suscrita por la sociedad en abril del ejercicio pasado, cuyo vencimiento único
está fijado para abril de 2013.
A 31 de diciembre de 2011, la deuda financiera de Natraceutical asciende a 56,60 millones de euros,
frente a los 83,07 millones de euros a cierre de 2010, lo que supone una reducción del endeudamiento de
26,47 millones de euros durante el ejercicio 2011. Los costes financieros se han reducido un 25,9% en
2011, situándose en 4,88 millones de euros.
Los principales activos que soportan la estructura financiera de Natraceutical en la actualidad son la
actividad de la División de Complementos Nutricionales y la participación accionarial en Naturex. A cierre
de 2011, Natraceutical era titular de 1.595.002 acciones de Naturex, representativas del 20,7% del capital
de la sociedad, cuyo valor en bolsa se situó a 31 de diciembre de 2011 en 82,78 millones de euros.
-Las ventas por contracción del consumo bajan,aunque son suplidas por la eficiencia en costes que repercutirá cuando el consumo se active,en Francia no pierde cuota de mercado y eso es importante.En Reino Unido las ventas se notarán en los próximos años con el aumento de la cuota de mercado pues acaban de entrar como quien dice.El tema de Brasil sería importante, pero se están centrando en lo que tienen.De Japón no han hablado , no sé como está la cosa así que nada.
ResponderEliminar-En cuanto la deuda , sus costes financieros se reducirán considerablemente este año,con 83~ mill se pagaron 4,8 con 56~se reducirá bastante .
-Y naturex pues sigue dando sus frutos con recomendación de compra PO 56 €.Ahora está en 50,19 €
Los gastos financieros se han reducido de 6,5 a 4,8 este año, como bien dices se seguiran reduciendo, tambien se han reducido los gastos de personal, y los gastos de explotacion, lo que ya no se es por si realmente han ahorrado costes o por el tema de que ya no consolida Naturex, que por cierto ya no sumaran en los proximos trimestres, por tanto para arreglar las cuentas proximas o siguen vendiendo porcentaje de Naturex, o empiezan a ganar dinero por si solos.
ResponderEliminarLuego esta la deuda, se deben 56 millones y hay que pagarlos en Abril de 2013, lo que ya no se es si intentaran renegociarla o venderan la participacion de Naturex para pagarla, esperemos si lo hacen no lo hagan con prisas y la malvendan, a dia de hoy la participacion vale unos 67 millones.
Y ya por ultimo esta Natra, los dirigentes de ahora parece q se estan centrando en el negocio del chocolate que es lo q conocen y quiza se planteen el quitarse de enmedio a Ntc, reducirian deuda y si encima sacan algo mas para poder centrarse en el negocio chocolatero mejor.
o preocupante es q para cerrar posición deudora deberán vender progresivamente acc d Ntx pero el gran problema no es la deuda, nisiquiera el precio d venta d su part d Ntx (ya q es una empresa solvente y q crea beneficios, ventas y valor al acc...) sino como recuperan ventas y suplen la ausencia en aportacion d resultados d Ntx por puesta en equivalencia como hasta el 3er trimestre del año pasado... desde luego con fhorte no lo van a conseguir en la linea q describe durante los últimos 4-5 años este estandarte d Ntc...el cambio tiene q ser radical y profundo o la venta d Ntc ya q si sigue asi no paorta más q pérdidas con sus ventas q no menguarán con el ahorro de costes financieros, ya q una vez vendida la participación d Ntx y saldada la deuda... q le queda y aporta esta empresa para ser mínimamente rentable?
ResponderEliminar